Ist es der Anfang vom Ende für die starken Lauf von Apple?

Walter Preis, Lead-Manager der Allianz-Technologie vertrauen, untersucht, wie Chinas jüngsten Schwierigkeiten haben die größte Technologie-Marken in der Silicon Valley belastet.

Die chinesischen Inlandsmarkt hat sich im Kernschmelze in den letzten Wochen. Erstens, die Regierung zog nach Volatilität einzudämmen durch Klemmen nach unten auf Leerverkäufe.

Dann, China überrascht Investoren nach einem Wochenende der schlechten Handelsdaten Schwächung ihrer Währung um fast 2% und Auffordern eines Sell-Off in globale Aktien am Ende des Monats.

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Als Technologie-Manager, was in China passiert - und ihre Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft und asiatischen Verbraucher - ist offensichtlich ein Anliegen. Wir haben rund 5% unseres Portfolios in China, wenn auch in Hongkong notierten Aktien und nicht in der A-Aktienmarkt.

Die chinesische Wirtschaft wird zweifellos verlangsamen, und während wir nicht glauben, wird es eine Rezession, gibt es Druck auf bestimmte Sektoren. Einige Unternehmen verkaufen in Chinas Wirtschaft wird gefährdet sein. Zum Beispiel, Vertrieb in der Autoindustrie, wo der Wettbewerb nimmt zu, waren enttäuschend.

Eine Reihe von Industrieunternehmen, wie Otis Elevators, haben wirkliche Schwäche gezeigt zu. Es gibt auch Druck auf Luxusgüter wegen der Niederschlagung der Korruption.

Aber die Verlangsamung kann auch vorteilhaft für andere Sektoren, wie Internet-Unternehmen, wo wir eine Reihe von Beteiligungen. Diese Unternehmen sind immer noch sehen, starke Umsätze, weil Preisgestaltung ist in der Regel besser über das Internet und es gibt noch viele tolle Angebote in einer Zeit, die Verbraucher werden immer preissensibel.

Es gibt Befürchtungen, es könnte der Anfang vom Ende für das Apple-Outperformance zu. Zuletzt fiel Apples in Bärenmarktgebiet zum ersten Mal seit mehreren Jahren in diesem Monat. Aber Apple-Aktien haben, sind auch eine bedeutende dip, wenn die Gruppe angekündigt, seine Ergebnisse in Mitte Juli.

Auf den ersten Blick scheint, ist dies etwas verwirrend. Seine Ergebnisse waren noch gut innerhalb seiner Führung. Sicherlich, verpasste das Unternehmen Prognosen für Umsatzprognosen und seine iPhone-Verkäufe waren nicht so stark, aber es ist immer noch die Vorhersage 1 Mrd. £ im Vertrieb für das Apple Watch.

Ein Teil des Problems ist, dass Apple wurde über den Erwartungen so lange, ist die Erwartung, dass es sie alle zu schlagen nun in den Aktienkurs gebacken. Ein Analyst vorgeschlagen Apple-Aktionäre geworden 'verwöhnt' von der Firma ständig zu schlagen Schätzungen. Wir glauben, dass es wahrscheinlich ist das Ende von Apples Outperformance.

Zwar gibt es gute neue Benutzer Umwandlung in den USA außerhalb der USA, ist es meist ein Austauschzyklus. In China zum Beispiel hat Apple am Erhalten der hohen Ende des Marktes erfolgreich gewesen, aber wir sind skeptisch, was den Umfang, in dem es Einbrüche weiter unten in der Wertschöpfungskette zu machen. Es hat starke Konkurrenten Xiaomi, ein in Privatbesitz chinesische Elektronikunternehmen und andere.

Bad Angebote

In der Zwischenzeit an anderer Stelle in der Tech-Bereich, Microsoft vor kurzem schrieb $ 7,6 Milliarden im Zusammenhang mit seiner Nokia viel wie der Neugewichtung des Unternehmens fort. Das ist mehr als die $ 7,2 Mrd. ist es für das Telefon-Gruppe bezahlt in den ersten Platz und bestätigt die Ansicht, dass dies eine der schlimmsten Angebote in der Unternehmensgeschichte.

Die Prämisse, auf der der Deal wurde gemacht war grundlegend fehlerhaft, und die Berater, die davon geträumt sich schuldig waren einige Woll Denken.

Sicherlich war Nokia die Nummer zwei auf dem Telefon Geschäft, aber ihre Analyse vernachlässigt zu beachten, dass Apple macht 90% der Gewinne in der Handy-Geschäft. Der zweitgrößte Anbieter macht überhaupt kein Geld. Dies bedeutete, Microsoft verbrachte seinen riesigen Cash-Stapel auf ein Unternehmen, das in der Tat, hat keinen Rückgabe.